トレーダーは予想以上の米利下げに備え－オプション活用のヘッジ増加 - ブルームバーグ

一部の投資家は米金融当局が予想より大幅な利下げを実施するリスクに備え、コストを支払ってヘッジしている。

　　12日のユーロドル・オプション市場では、2020年の中心シナリオとして織り込まれている１回または２回の0.25ポイント利下げよりも大幅な政策金利引き下げがあった場合に利益の出る取引が活発になった。

　　パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は今週、現行の金融政策は適切との見解を繰り返したが、トレーダーらは12日の同市場で、アウトオブザマネーの12月限と３月限のコールオプション（行使価格99.50）を購入した。事情に詳しい関係者が匿名を条件に明らかにした。

　　このようなオプションの買い手は、当局が３回かそれ以上の利下げをし、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジが現行の1.50－1.75％から大幅にゼロに近づき始めれば利益を得られる。

　　ＢＭＯキャピタル・マーケッツのストラテジスト、ジョン・ヒル氏は電話で、「データや金融環境の動向次第で、あるいはインフレを押し上げる必要に迫られ、当局が市場予想よりも早く利下げをすることは十分にあり得る」と述べた。新型コロナウイルス感染拡大の影響が現時点で最大の不確定要素だとも指摘した。

　　ＦＦ金利先物市場は現在、12月末までに約0.34ポイントの利下げがある状況を織り込み、11月会合での0.25ポイント引き下げを100％想定しているが、ドイツ銀行やクレディ・スイスなどのストラテジストは７月までに利下げを迫られる場合もあり得るとみている。

原題：
Traders Pay Up to Hedge Against Deeper-Than-Expected Fed Easing（抜粋）

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February 12, 2020 at 10:07PM
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